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146
IMPACTO DE LA INCLUSIÓN FINANCIERA EN EL SECTOR FINANCIERO
POPULAR Y SOLIDARIO, ECUADOR, PERIODO 2016-2023
IMPACT OF FINANCIAL INCLUSION ON THE POPULAR AND SOLIDARITY-
BASED FINANCIAL SECTOR, ECUADOR, 2016-2023 PERIOD
Lady León Serrano
1
; Byron Aguilar Bazarán
2
; Melany Briceño Tinoco
3
Universidad Técnica de Machala (Ecuador)
1
; Investigador Externo
2, 3
llady@utmachala.edu.ec
1
; byronaguilarbazaran@gmail.com
2
; melscarlet2002gmail.com
3
Lady León Serrano
1
https://orcid.org/0000-0001-5472-140X
Byron Aguilar Bazarán
2
https://orcid.org/0000-0002-5585-8050
Melany Briceño Tinoco
3
https://orcid.org/0000-0001-5377-5334
Recibido: 22-ago-2025 Aceptado: 21-nov-2025
Código Clasificación JEL: G21, P34, R11
RESUMEN
El estudio analiza el impacto de la inclusión financiera en las organizaciones de la EPS en Ecuador, durante
el período 2016-2023. Para ello, se empleó una metodología cuantitativa basada en un modelo econométrico
log-log, utilizando datos de series de tiempo para analizar la relación entre la inclusión financiera y el
crecimiento de las organizaciones de la EPS. Se aplicaron pruebas estadísticas como Shapiro-Wilk,
Breusch-Godfrey y VIF para garantizar la validez del modelo. Los resultados muestran que el acceso a
servicios financieros, ha mejorado significativamente en los últimos años. Además, se evidencia que las
captaciones tienen un impacto positivo en el fortalecimiento de las organizaciones de la EPS, mientras que
las colocaciones presentan un efecto menos significativo. Se concluye que el incremento en la accesibilidad
y el uso de productos financieros han favorecido el crecimiento del sector.
PALABRAS CLAVE:
Inclusión financiera; EPS; accesibilidad financiera; captaciones; colocaciones.
ABSTRACT
The study analyzes the impact of financial inclusion on EPS organizations in Ecuador during the period
2016-2023. To this end, a quantitative methodology based on a log-log econometric model was used,
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employing time series data to analyze the relationship between financial inclusion and the growth of EPS
organizations. Statistical tests such as Shapiro-Wilk, Breusch-Godfrey, and VIF were applied to ensure the
validity of the model. The results show that access to financial services has improved significantly in recent
years. In addition, it is evident that deposits have a positive impact on the strengthening of EPS
organizations, while loans have a less significant effect. It is concluded that increased accessibility and use
of financial products have favored the growth of the sector.
KEYWORDS:
Financial inclusion; EPS; financial accessibility; deposits; loans.
INTRODUCCIÓN
La inclusión financiera es un factor clave para el desarrollo económico, especialmente en el Sistema
Financiero Popular y Solidario (SFPS), donde se busca ampliar el acceso y el uso de servicios financieros
por parte de sectores históricamente marginados. En Ecuador, el SFPS cumple un rol estratégico dentro de
la Economía Popular y Solidaria (EPS), impulsando un modelo de desarrollo alternativo sustentado en
principios de cooperación, solidaridad y equidad social. No obstante, el nivel de inclusión financiera aún
enfrenta importantes desafíos, entre ellos la limitada accesibilidad en ciertas zonas, el desconocimiento de
productos y servicios financieros por parte de los usuarios, y las restricciones estructurales y tecnológicas
propias de las entidades que integran el SFPS.
Desde la promulgación de la Ley Orgánica de Economía Popular y Solidaria (LOEPS) en 2011, se han
implementado diversas estrategias e iniciativas orientadas para el fortalecimiento de la equidad financiera
en el SFPS, tales como la capacitación financiera, el fortalecimiento institucional de las cooperativas, la
digitalización de servicios, y el desarrollo de productos adaptados a las necesidades locales. A pesar de
estos avances, aún persisten brechas significativas entre zonas urbanas y rurales, así como entre distintos
niveles socioeconómicos, limitando la consolidación de un sistema mayormente inclusivo. Esto evidencia
la necesidad de un análisis sobre la eficacia de las políticas aplicadas y su capacidad real para transformar
las condiciones de acceso al sistema financiero solidario.
De esta manera, el presente estudio tiene como objetivo analizar el impacto de la inclusión financiera en
las organizaciones que conforman el SFPS durante el periodo 2016-2023. A través de la aplicación de un
modelo econométrico, se identifica patrones y tendencias que evidencian el comportamiento del sector, así
como los factores que aportan positiva o negativamente en el desempeño de la economía. Parte de las
conclusiones permite establecer políticas públicas de regulación en el sistema financiero popular y solidario
para un mayor acceso de los servicios por parte de los emprendimientos y se fortalezca el sector con medios
de producción accesibles y en seguimiento por parte del Estado.
Economía Popular y Solidaria y el Sistema Popular y Solidario
La Economía Social, originada en Europa en el siglo XIX, surge como resultado a las desigualdades
generadas por el capitalismo industrial, en un contexto marcado por la lucha de los movimientos sociales y
obreros. Esta corriente se fundamenta en principios de justicia social, bienestar colectivo y distribución
equitativa de la riqueza (Chicaiza y Robles, 2020). A lo largo del tiempo, estos valores sentaron las bases
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para el surgimiento de nuevas formas de organización económica que, alejadas del enfoque puramente
lucrativo, buscan satisfacer necesidades humanas desde una lógica participativa y solidaria.
De acuerdo con Pastore y Altschuler (2015) la EPS se destaca por un modelo de desarrollo alternativo,
integral y sostenible, orientado en el bienestar humano por encima del lucro individual y adopta un enfoque
local que genera beneficios tanto sociales y culturales. Además, impulsa innovaciones sociotécnicas
fundamentadas en la eficiencia colectiva y el trabajo colaborativo, características que la convierten en un
motor para el fortalecimiento de comunidades y territorios. En ese sentido, la EPS se ha consolidado como
una alternativa económicamente viable y socialmente responsable, ofreciendo enfoques, metodologías y
estructuras organizativas innovadoras que actúan a diferentes niveles del entramado socioeconómico
(Sánchez et al., 2022).
En Ecuador, la EPS emergió como respuesta estructural ante las limitaciones del modelo económico
tradicional, el cual no logró garantizar inclusión, equidad ni sostenibilidad en amplios sectores de la
población. A partir de la Constitución de 2008, que introduce el paradigma del “Buen Vivir”, se
institucionaliza este modelo con un enfoque centrado en los derechos humanos. La EPS democratiza el
acceso a los recursos productivos, promueve el desarrollo local y prioriza el bienestar colectivo mediante
formas organizativas, cooperativas y las asociaciones (Ortiz, 2024).
El marco legal que regula a este sector es la LOEPS, promulgada desde el 10 de mayo de 2011, cuyo
propósito es consolidar y fortalecer a las organizaciones del sector (Otero y Mejía, 2020). Según la
Superintendencia de Economía Popular y Solidaria (SEPS, 2024), esta ley instaura principios como la
solidaridad, cooperacion, resposabilidad social y autogestion, que orientan al accionar de las entidades del
sector. Además, el SFPS se configura como un subsistema económico caracterizado por la cooperación, la
participación democrática y el fomento de la equidad social. Su objetivo es propiciar el desarrollo
sostenible, ampliar la inclusión financiera y reducir las brechas de acceso a los servicios financieros
formales. El SFPS está conformado por Cooperativas de Ahorro y Crédito (COAC), mutualistas, bancos
comunales y cajas de ahorro, que actúan como intermediarios en la oferta de los productos financieros
(Mayorga et al., 2019).
Estas organizaciones están reguladas por la LOEPS y bajo la supervisión de la SEPS, que garantiza su
cumplimiento normativo y promueve buenas prácticas de gestión. Dentro del sistema de las COAC
representan el componente principal y se agrupan en segmentos según el volumen de activos y el alcance
territorial de las operaciones, de la siguiente manera (Ortega et al., 2018):
• Segmento 1: Activos mayores a USD 80 millones.
• Segmento 2: Activos entre USD 20 y 80 millones.
• Segmento 3: Activos entre USD 5 y 20 millones.
• Segmento 4: Activos entre USD 1 y 5 millones.
• Segmento 5: Activos hasta USD 1 millón (incluye cajas de ahorro y bancos comunales).
A diciembre de 2023 el SEPS estaba conformado por un total de 408 entidades activas (SFPS, 2025), de
estas, el 34.8% corresponde al cuarto segmento, que agrupa cooperativas de tamaño medio, mientras que
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únicamente el 1% formaba parte del sector mutualista. Esta distribución explica el liderazgo de las COAC
dentro del sistema y el papel en la provisión de servicios financieros hacia poblaciones tradicionalmente
excluidas del sistema bancario convencional.
Inclusión financiera en el Sector Financiero Popular y Solidario
El Banco Mundial (2025) define la inclusión financiera como un proceso integral de fácil acceso y uso de
servicios financieros formales para toda la población, especialmente los sectores históricamente excluidos,
como las personas en situación de pobreza, habitantes de zonas rurales o colectivos vulnerables.
Ferraz y Luma (2018) establecen que la inclusión financiera se compone de tres dimensiones:
1. El acceso a la existencia y disponibilidad física y virtual de servicios financieros tales como agencias,
cajeros automáticos, corresponsables no bancarios o plataformas digitales, que permiten que la
población tenga la oportunidad real de utilizar estos servicios.
2. El uso, implica no solo el hecho de poseer un producto financiero, sino también la frecuencia,
regularidad y finalidad con la que estos servicios son utilizados, lo cual refleja empoderamiento
financiero.
3. La calidad está relacionada con la eficiencia, adaptabilidad, pertinencia y seguridad de los servicios
financieros, así como con la capacidad de respuesta que estos ofrecen a las necesidades y características
particulares de los diferentes tipos de usuarios. Para garantizar una inclusión financiera efectiva, estos
elementos deben ser proporcionados de manera adecuada y equitativa a todos los sectores de la
población (Almeida, 2017).
El SFPS en Ecuador mide la inclusión financiera principalmente a través de las dimensiones de acceso y
uso :
• En 2016, el 87.2% de los cantones contaban con al menos un punto de atención de la SEPS, cubriendo
al 97.2% de la población. Para 2023, estos indicadores aumrntaron: el 95% de los cantones tenían
puntos de atención, alcanzando al 98.7% de la población (SEPS, 2023). Este avance refleja el
compromiso del sector con la democratización de los servicios financieros, permitiendo que un mayor
número de personas, especialmente en zonas rurales, puedan integrarse al sistema financiero formal.
• Para el 2016 el 40.23% de la población adulta contaba con al menos con una cuenta de depositos en el
SFPS y el 9.68% mantenia al menos un crédito. Para 2023, tales cifras aumentaron a 52.61% y 14.04%,
respectivamnete, evidenciando un crecimiento significativo en la inclusión financiera. Este avance
refleja el acceso de la población a productos financieros, impulsados por la bancarización en busqueda
de la estabilidad económica.
Organizaciones de la EPS
Las organizaciones que conforman la EPS en Ecuador, como las asociaciones, cooperativas y entidades del
sector comunitario, constituyen una forma de hacer organización económica que corresponde a una lógica
distinta a la del capital tradicional, su propósito no es la maximización de utilidades, sino la generación de
bienestar colectivo y el fortalecimiento de los procesos productivos con base en valores de principios
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colectivos. Estas entidades dinamizan las economías locales y en la democratización de los recursos,
especialmente en contextos de inequidad y vulnerabilidad social (Hidalgo y Aldas, 2022).
Un elemento clave de estas organizaciones es la participación activa de los integrantes, es decir, la
membresía es abierta y voluntaria, y las decisiones se toman bajo el principio de un socio, un voto, sin
importar el monto del capital aportado. Esto garantiza que todos los socios tengan igual voz en la toma de
decisiones estratégicas, además, la gestión compartida, la propiedad colectiva de los factores productivos y
la distribución equitativa de excedentes refuerzan este modelo de gobernanza participativa. A diferencia de
las ciudades de capital, donde los beneficios se distribuyen en función de la inversión individual. En las
organizaciones de la EPS los excedentes se destinan al cumplimiento del balance social impulsados por los
beneficios tangibles de la comunidad (SEPS, 2024).
Otro principio esencial es la educación continua y la formación en valores propios del sector, tales como la
solidaridad, la transparencia, la cooperación y la responsabilidad social. Estas organizaciones fomentan
espacios de aprendizaje que permiten a los integrantes comprender el modelo de economía solidaria con
acceso a la información y la rendición de cuentas como prácticas para la consolidación de la confianza,
legitimidad y sostenibilidad del segmento. La colaboración entre organizaciones del mismo o distintos
sectores, enfrentan desafíos comunes y comparten buenas prácticas, lo que fortalece la productividad local
y genera mayores oportunidades de acceso a mercados y financiamiento (SEPS, 2024).
Accesibilidad
La accesibilidad en el ámbito financiero se refiere a los factores que facilitan o dificultan el acceso de la
población a los distintos servicios financieros. Este concepto abarca múltiples dimensiones, incluyendo
tanto los aspectos físicos como virtuales de acceso, las condiciones socioeconómicas de los usuarios, y las
barreras culturales o tecnológicas que puedan limitar la participación en el sistema financiero. Así mismo,
la existencia de canales alternativos como los corresponsales no bancarios, las plataformas digitales y las
aplicaciones móviles han contribuido a derribar barreras tradiciones, facilitando el acceso incluso en zonas
donde la infraestructura física es limitada. Sin embargo, existen diversas barreras que pueden restringir tal
accesibilidad, tales como los trámites burocráticos excesivos, las exigencias administrativas complejas, los
montos mínimos requeridos para la apertura de cuentas o la solicitud de préstamos, así como la falta de
infraestructura financiera en zonas rurales o alejadas (Unceta y Gutiérrez, 2009). Estas limitaciones afectan
especialmente a personas con bajos ingresos, escaso nivel educativo o sin historial crediticio, quienes a
menudo se ven excluidas de las instituciones financieras, el desconocimiento sobre sus beneficios y la falta
de asesoría personalizada refuerzan aún más esta exclusión.
En este sentido, Beck et al. (2007) destacan que la accesibilidad al sistema financiero es un factor clave
para fomentar el uso efectivo de los servicios financieros y promover la inclusión financiera en una mayor
proporción de la población. A través de un estudio basado en datos de 99 países, los autores evidencian que
el incremento en la cantidad y disponibilidad de bancos, cooperativas y otros intermediarios financieros
contribuye significativamente a mejorar la inclusión financiera. Esto, a su vez, reduce las dificultades que
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enfrentan especialmente las pequeñas y medianas empresas y los sectores más vulnerables de la población
para acceder a recursos financieros que les permitan impulsar su desarrollo económico.
En el caso de Ecuador, entre 2016 y 2023, se observó una notable mejora en la accesibilidad de la población
al SFPS. Este sistema, conformado por cooperativas de ahorro y crédito, cajas de ahorro y banco comunales,
ha sido clave en la democratización del acceso financiero en sectores marginados. En dicho período, el
número de puntos de atención financiera experimentó un aumento significativo, pasando de 2.1 a 5.2 por
cada 10,000 habitantes, lo que evidencia una mayor cobertura geográfica y disponibilidad de servicios
financieros para la población (Figura 1). Este crecimiento en la accesibilidad tuvo un impacto directo en la
inclusión financiera, reflejado en el incremento de los niveles de captación y colocación de recursos. En
2016, el porcentaje de captaciones y colocaciones era del 40.23% y 9.68%, respectivamente; sin embargo,
para 2023, estos indicadores ascendieron a 52.62% y 14.04%. Este aumento sugiere que, al mejorar la
disponibilidad y accesibilidad de los servicios financieros, un mayor número de personas y empresas
pudieron integrarse al sistema financiero formal, fortaleciendo así la inclusión y el desarrollo económico
del país.
Este avance se interpreta como un reflejo de las estrategias implementadas por las autoridades y entidades
del sector, que han promovido la expansión de las redes de atención, la tecnificación de los procesos y la
mejora en calidad del servicio ofrecido por las organizaciones del SFPS. De igual manera, el impulso se
programas de educación financiera y el fortalecimiento del marco regulatorio han sido factores que han
contribuido al crecimiento observado. Sin embargo, es necesario reconocer que, pese a los avances,
persisten desigualdades territoriales y poblacionales que requieren ser atendidas mediante enfoques más
focalizados y sostenibles.
Figura 1
Número de puntos de atención del SFPS por cada 10000 adultos, perioso 2016-2024
Nota. Fuente: SEPS (2024)
Captaciones en el SFPS
Dentro del sistema financiero las captaciones representan a los depósitos efectuados por los socios o clientes
en forma de cuentas de ahorro, corriente, depósitos a plazo fijo, etc (Pazmiño et al., 2019). Estos recursos
permiten a las entidades financieras mantener la liquidez necesaria para operar y responder a las demandas
2,1
2,2
2,5
3
3,2
3,6
4,3
4,9
5,2
0
1
2
3
4
5
6
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
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de credito de los usuarios, juegan un papel centrado en el trabajo comunitario y de corresponsabilidad con
la sociedad (Gutiérrez y Loor, 2022). El volumen de captaciones está directamente relacionado con la
capacidad de las cooperativas, asociaciones y entidades comunitarias para canalizar recursos hacia
actividades productivas, sociales o de consumo. Por tanto, constituye un indicador importante para el nivel
de confianza que la ciudadania deposita en las instituciones. En la siguiente Tabla 1, se recoge la evolución
de las captaciones en el SFPS:
Tabla 1
Captaciones (millones USD) nacionales ecuatorianas 2016-2024
Año
Hombre
Mujer
Total
2016
3.079,50
3.162,60
6.242,10
2017
3.960,20
4.206,40
8.166,60
2018
4.534,20
4.910,50
9.444,70
2019
5.138,60
5.647,50
10.786,20
2020
5.682,80
6.323,60
12.006,40
2021
6.645,60
7.392,10
14.037,80
2022
7.851,70
8.707,20
16.559,00
2023
8.243,90
9.256,70
17.500,60
2024
8.955,70
10.095,10
19.050,80
Nota. Fuente: SEPS (2024)
En este contexto, las captaciones fortalecen las instituciones del SFPS para brindar microcréditos y otros
productos cooperativistas a emprendedores locales impulsando el desarrollo de microempresas, generando
fuentes de empleo y empoderando a las comunidades en la búsqueda de su integración en la economía
nacional (Jimbo y Rosales, 2024). Estas operaciones de intermediación financiera fomentan circuitos
económicos locales entre comercio y sociedad, esta dinámica facilita una redistribucion mas justa de los
recursos, ante el limitado desarrollo de las zonas territoriales de la economía ecuatoriana.
Colocaciones en el SFPS
Las colocaciones en el sistema financiero corresponden a aquellos créditos que las entidades proporcionan
a las personas naturales o jurídicas como ingresos de financiamiento para las diferentes actividades que
efectúen, estos se convierten en parte de los activos de las cooperativas puesto que son fuentes de ingresos
por medio de los intereses que cobran a los prestatarios (Peñaloza et al., 2022). Las colocaciones marcan el
dinamismo y la movilidad de recursos a traves del sistema financiero hacia los actores económicos
productivos.
Tabla 2
Colocaciones (millones USD) nacionales ecuatorianas 2016-2024
Año
Hombre
Mujer
Total
2016
3.748,60
2.422,60
6.171,10
2017
4.793,70
3.039,90
7.833,60
2018
5.952,10
3.789,80
9.741,90
2019
7.057,80
4.552,60
11.610,40
2020
7.441,50
4.793,50
12.235,10
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2021
8.760,70
5.878,30
14.693,10
2022
10.500,60
7.334,80
17.835,40
2023
11.316,60
8.106,60
19.423,20
2024
11.151,70
8.060,50
19.212,20
Nota. Fuente: SEPS (2024)
La Tabla 2 se observa la evolución con tendencia creciente de las colocaciones, una tendencia creciente,
este comportamiento revela que existe un leve aumento de la demanda y acceso al credito por parte de la
ciudadanía. Además se observa distintas concentraciones de accesos del crédito, en el caso de los hombres
existe una mayor demanda, a diferencia de las mujeres, en una menor proporción. Las colocaciones son
esenciales dentro de las instituciones financieras del sistema popular y solidario, varios sectores que habitan
en zonas rurales y tienen actividades informales económicas no pueden acceder a la banca tradicional por
ausencia de las formalidades que presentan (Hernández, 2022). Aquí el rol de las cooperativas de ahorro y
crédito, mutualistas y cajas de ahorro, es suplir esos espacios que otros ciudadanos no tienen la oportunidad
para invertir en el negocio, y otras actividades que permitan mejrorar la rentabilidad y condiciones de vida.
En este sentido, las colocaciones conceden los recursos monetarios suficientes a los prestatarios para que
accedan no solo para finalidades comerciales, también para aspectos referentes a la salud, vivienda y
educación (Chávez et al., 2021). Al facilitar el financiamiento para proyectos personales y familiares,
permite superar los indicadores de vulnerabilidad, especialmente la autonomía económica con principios
populares y solidarios.
Consumo de tarjetas de créditos en el SFPS
El consumo de las tarjetas de crédito son aquellas compras y pagos que las personan efectúan empleando
el crédito otorgado por las entidades financieras, es decir, a través de una línea de crédito aprobado las
personas pueden acceder a bienes y servicios sin requerir de efectivo al momento de la adquisición (Murillo
et al., 2021). Esta modalidad de financiamiento ha cobrado especial relevancia en el SFPS como una
herramienta que facilita el acceso a ciertos niveles de consumo que de otra manera serian dificiles de
alcanzar para muchas familias ecuatorianas. En la Tabla 3, se observa la evolución del consumo de tarjetas
de crédito en el SFPS:
Tabla 3
Consumo de tarjetas de crédito (millones USD) nacionales ecuatorianas 2016-2024
Año
Hombre
Mujer
Total
2016
1,40
0,90
2,40
2017
30,40
22,80
53,20
2018
78,90
51,70
130,60
2019
106,20
66,30
172,40
2020
115,40
69,90
185,30
2021
157,20
93,00
250,10
2022
190,70
125,40
316,10
2023
194,50
136,90
331,30
2024
197,10
141,70
338,80
Nota. Fuente: SEPS (2024)
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La Tabla 3 permite identificar que el uso de las tarjetas de crédito ha aumentado a lo largo del tiempo siendo
los varones los principales consumidores. La utilización de las tarjetas de créditos muestra ser una fuente
importante de recursos monetarios sobre todo para aquellas personas que se encuentran fuera de la banca
tradicional por problemas de garantías (Tenemea et al., 2020). En contextos de ingresos variables o empleo
informal, este tipo de producto adquiere una función clave, al servir como mecanismo de respaldo ante
gastos imprevistos o necesidades urgentes, así como cubrir déficits temporales de liquidez. A diferencia de
los créditos tradicionales, su disponibilidad inmediata y su carácter rotativo les otorga una versatilidad que
los hace especialmente útiles para personas con ingresos inestables o fluctuantes.
Por su parte, las instituciones del SFPS ofrecen las tarjetas de crédito con requisitos más flexibles de modo
que se reduce la brecha en la accesibilidad a los recursos financieros, promoviendo una mejor economía en
la sociedad (Sarmiento et al., 2020). Esta flexibilizacion ha contribuido a que sectores históricamente
marginados puedan acceder a instrumentos financieros que antes les eran ajenos, democratizando así el
acceso al crédito. El crecimiento acelerado del consumo con tarjetas también plantea desafíos importantes,
como la necesidad de fortalecer la educación financiera de los usuarios para evitar el sobreendeudamiento
o el uso irresponsable del crédito.
METODOLOGÍA
El objetivo de la investigación consistió en analizar el impacto de la inclusión financiera en las
organizaciones de la economía popular y solidaria durante el período 2016-2023, utilizando un modelo
econométrico para identificar las principales tendencias, desafíos y oportunidades en este sector.
De esta forma, el diseño de la investigación fue no experimental, debido que no se manipulan las variables,
pero se examinó el comportamiento de los sujetos en la situación real (Hernández et al., 2014), al igual que
de carácter longitudinal al evaluar las variables durante un período de estudio con múltiples cambios
institucionales y económicos en la economía ecuatoriana. La modalidad fue de revisión bibliográfica,
recurriendo a fuentes de datos oficiales (sitios web del Estado, revistas científicas y libros) con información
valida y confiable (Guirao, 2015). El enfoque de la investigación fue cuantitativo porque se basa en el
análisis y procesamiento sistemático de datos. También fue analítico, por que estudia las relaciones causales
entre las variables, asumiendo que estas relaciones pueden identificarse mediante un tratamiento estadístico
riguroso y bien fundamentado (Ochoa et al., 2020).
Los cálculos econométricos se establecieron mediante la técnica de series de tiempo, con datos en intervalos
específicos para observar el comportamiento de fenómenos en el período descrito, se consideraron
sucesiones estocásticas para explicar una variable temporal mediante un modelo económico (Sánchez,
2008; Contreras et al., 2016). Para la investigación, estas series fueron utilizadas previamente
estacionalizadas y con transformaciones logarítmicas para evitar problemas de regresiones espurias.
La implementación del modelo econométrico Cobb-Douglas fue tipo logarítmico-logarítmico junto con
estadística inferencial, centrada en el análisis de la información de un conjunto de datos para las
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estimaciones y la descripción de los hechos a estudiar (Mayorga et al., 2020). La estadística inferencial
aplicada conllevó la estimación de los parámetros del modelo para evaluar la validez interna con pruebas
de significancia, confiabilidad y supuestos de modelo línea clásico. En este caso, la prueba de normalidad
de Shapiro Wilk fue seleccionada por la robustez para las pequeñas muestras, siendo particularmente útil
en contextos donde la muestra es menor de 30 como en este caso, por otro lado, la prueba de Durbin Watson,
se utilizó para verificar el supuesto de autocorrelación en los residuos siendo un aspecto crucial en modelos
de series temporales donde existe riesgo de dependencia entre observaciones contiguas.
En este contexto, para estimar la relación entre las OEPS y la inclusión financiera, se utilizó el modelo log-
log que permitió analizar la variable dependiente con las explicativas en datos relativos, transformando los
datos a una unidad común para minimizar los errores de estimación (Rebollar et al., 2019). Este tipo de
modelo (log-log) demostró la utilidad empírica en estudios económicos por la interpretación elástica de los
coeficientes, que indicaron directamente el cambio porcentual en la variable dependiente ante un cambio
porcentual en la independiente. Representa un modelo útil para la medición de la productividad, eficiencia
o impacto relativo, del cual se expresa matemáticamente de la siguiente manera (Gujarati y Porter, 2010):
RESULTADOS
El número de organizaciones de la EPS fue un aspecto esencial que permitió examinar la inclusión
financiera del SFPS, permitiendo que las unidades económicas y populares se desenvuelvan ante las
limitaciones propios del sistema. La inclusión financiera conllevó que las personas y organizaciones tengan
acceso a servicios y productos financieros sobre todo aquellas que se encuentran en situación de
vulnerabilidad, esto incluye préstamos, depósitos entre otros. En este sentido, la aplicación de las series de
tiempo desde el 2016 hasta 2024, permitió dar paso a una observación completa de la implementación de
la inclusión financiera en la EPS. A continuación, en la Tabla 4 se presentaron las variables con la respectiva
nomenclatura:
Tabla 4
Nomenclatura de variables
Tipo de variables
Variables
Nomenclatura
Dependiente
Organizaciones de la EPS.
OrgEPS.
Independientes
Accesibilidad (cajeros automáticos, corresponsales
solidarios, agencias, matriz, sucursales).
Accesibilidad
Captaciones en millones de dólares.
Captaciones
Colocaciones en millones de dólares.
Colocaciones
Consumo tarjetas de crédito en millones de dólares.
ConsumoTC
Nota. Fuente: Elaboración autores
Para los cálculos econométricos, se procedió a transformar las variables a logaritmos, es una forma de
estabilizar la varianza y reducir la posible presencia de heterocedasticidad, permitiendo así obtener
estimaciones más robustas y confiables. Esta transformación también facilitó la interpretación de los
coeficientes en términos de elasticidades, lo cual es particularmente útil cuando se trabaja con variables
económicas que presentan escalas muy diferentes. En la Tabla 5 se presentó una primera correlación:
Tabla 5
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Primera Regresión
Source
SS
df
MS
# Obs
=
9
F(4, 4)
=
5,19
Model
0,04700
4,0
0,01175
Prob > F
=
0,0698
Residual
0,00905
4,0
0,00226
R-squared
=
0,8385
AdjR-squared
=
0,6769
Total
0,05606
8,0
0,00701
Root MSE
=
0,04758
OrgEPS
Coef.
Std. Err.
t
P>t
[95% Conf.
Interval]
Accesibilidad
0,06651
0,11302
0,59000
0,58800
-0,24727
0,38030
Captaciones
0,60416
0,45981
1,31000
0,25900
-0,67248
1,88079
Colocaciones
-0,19272
0,39332
-0,49000
0,65000
-1,28475
0,89931
ConsumoTC
0,00959
0,02649
0,36000
0,73600
-0,06396
0,08314
_cons
2,21223
0,52523
4,21000
0,01400
0,75397
3,67049
Nota. Fuente: Elaboración autores
En la tabla 5 se observó que el estadístico t no es significativo para las variables presentadas, puesto que se
ubica en la región de aceptación de hipótesis nula. Sin embargo, en respuesta al marco teórico, se procedió
con la estimación econométrica con las variables, es decir, esto no implica necesariamente que las variables
carezcan de importancia práctica o teórica, sino que el tamaño de la muestra es limitado lo que podría
afectar la estadística. La variable captaciones presentó el coeficiente más elevado, lo que sugiere que existe
una relación positiva considerable con el número de organizaciones de la EPS. Por otro lado, el coeficiente
negativo de colocaciones es coherente con la literatura que advierte sobre el riesgo de sobreendeudamiento
en contextos de menor educación financiera.
La variable consumostc aunque con un coeficiente pequeño sugiere un impacto ligeramente positivo, a
pesar de la baja magnitud. La relación indicó que el uso de tarjetas de crédito podría contribuir
marginalmente al desarrollo de la EPS, quizás en términos de liquidez inmediata o financiamiento de corto
plazo para gastos operativos. La accesibilidad demostró un impacto positivo moderado respaldando la
hipótesis de que la cercanía a un servicio financiero fomenta la formalización de las organizaciones. Los
resultados de la regresión indicaron que la accesibilidad, captaciones, colocaciones y consumotc explicaron
el 83,85% de las organizaciones de la EPS; por su parte para validar el estudio, se realizaron pruebas al
modelo.
Para detectar la multicolinealidad entre las variables independientes del modelo, se utilizó el factor de
inflación de varianza (VIF), una herramienta estadística que permitió evaluar el grado de colinealidad
existente entre los predictores. Este indicador cuantificó cuánto se incrementa la varianza de un coeficiente
estimado debido a la colinealidad con otras variables. De acuerdo con Gujarati y Porter (2010), valores de
VIF superiores a 10 es señal de multicolinealidad severa, lo que afecta a la estabilidad y precisión de los
estimadores. Los resultados recabados a través de este análisis se detallan en la Tabla 6:
Tabla 6
VIF primera Regresión
Variable
VIF
1/VIF
Captaciones
17,10
0,058476
Colocaciones
12,64
0,079100
Accesibilidad
2,96
0,337639
ConsumoTC
1,11
0,899254
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Mean VIF
8,45
Nota. Fuente: Elaboración autores
Como se observó, en general no se evidenció la presencia de multicolinealidad significativa entre las
variables independientes, los valores del VIF se mantuvieron por debajo del umbral crítico de 10. No
obstante, se advirtió que la variable “colocaciones” presentó un valor relativamente elevado en comparación
con las demás. Por lo tanto, para reducir su impacto, se eliminó esta variable y se estableció un nuevo
diseño.
Tabla 7
Segunda Regresión
Source
SS
df
MS
# Obs
=
9
F(3, 5)
=
8,07000
Model
0,04646
3
0,01549
Prob > F
=
0,02310
Residual
0,00960
5
0,00192
R-squared
=
0,82880
AdjR-squared
=
0,72600
Total
0,05606
8
0,00701
Root MSE
=
0,04381
OrgEPS
Coef.
Std. Err.
t
P>t
[95% Conf.
Interval]
Accesibilidad
0,08288
0,09942
0,83000
0,44200
-0,17269
0,33846
Captaciones
0,39735
0,16797
2,37000
0,06400
-0,03444
0,82914
ConsumoTC
0,00976
0,02439
0,40000
0,70600
-0,05294
0,07246
_cons
2,21081
0,48366
4,57000
0,00600
0,96752
3,45410
Nota. Fuente: Elaboración autores
Los resultados de la regresión en la Tabla 7, revelaron que las variables accesibilidad, captaciones y
consumo explicaron conjuntamente el 82,88% de la variabilidad en el comportamiento de las
organizaciones de la EPS, indicando una fuerte capacidad predictiva del modelo, aun tras la exclusión de
la variable “colocaciones”, la cual, según el análisis previo, no mostró una influencia estadísticamente
significativa en la ecuación y problemas de multicolinealidad.
Tabla 8
VIF segunda Regresión
Variable
VIF
1/VIF
Accesibilidad
2,7
0,369974
Captaciones
2,69
0,371582
Consumotc
1,11
0,899406
Mean VIF
2,17
Nota. Fuente: Elaboración autores
Se observó que todas las variables independientes tienen valores de VIF inferiores a 10, con una media de
2,17 (Tabla 8), explicando que superan la prueba de multicolinealidad. Dado que los datos son inferiores a
30, se aplicó el test de Shapiro-Wilk para evaluar la normalidad, similar al test de Kolmogórov-Smirnov
(utilizado para muestras grandes). Este test se basa en una estructura de valores crecientes para estimar el
vector de análisis, cuantificando el promedio y la varianza (Flores y Flores, 2021). Al aceptar la hipótesis
nula, se confirmó la normalidad de los datos, el p-value obtenido (0,11271) es superior al nivel de
significancia de 0,05. Además, el estadístico Durbin-Watson es 2,68, lo que coloca el valor en la zona de
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indecisión negativa. Por ello, se realizó el test de Breusch-Godfrey para examinar la autocorrelación. Según
Uyanto (2020), este test es más versátil, permitiendo el análisis de autocorrelación de órdenes superiores
sin depender de los rezagos de la variable explicada. El p-value del test de Breusch-Godfrey fue 0,1013,
superior a 0,05, llevando a aceptar la hipótesis nula de no autocorrelación, validando aún más la estimación.
De lo anterior, se obtiene la siguiente ecuación de regresión cuyos valores han superados todas las pruebas
pertinentes:
Partiendo de la ecuación presentada, un aumento del 10% en la Accesibilidad influyó en 0,80% en el
número de organizaciones de la EPS. Un incremento del 10% en las Captaciones afectó en un 3,90% a estas
organizaciones, siendo esta la variable más relevante en el modelo. Por último, la variable CONSUMOTC
tiene un impacto del 0,09% en la ecuación cuando sus valores aumentan un 10%. Concluyendo que las
captaciones es la variable más significativa, puesto que son clave en el financiamiento y la operación de las
actividades de las EPS.
DISCUSIÓN
Los resultados muestran una relación entre la inclusión financiera y las organizaciones de la EPS, aunque
existen otros factores financieros que también influyen. Las captaciones, por ejemplo, tienen un efecto
positivo, corroborando lo señalado por Palacios y Ruiz (2020) quienes destacan, que el crecimiento de las
captaciones en COAC fomenta el emprendimiento en las comunidades rurales, al proporcionar mayor
liquidez para financiar a los emprendedores.
La accesibilidad también tiene un impacto positivo en la estimación, lo cual coincide con el estudio de
Barreto y Kwan (2024), que resalta la importancia de la accesibilidad para el desarrollo de las
organizaciones de la EPS, esto facilita el acceso a recursos adaptados a sus necesidades. Aunque el impacto
de la variable consumo de tarjetas de crédito es mínimo, su influencia es positiva, tal como lo menciona
Décaro et al. (2021) quienes afirman que esta modalidad permite obtener liquidez de forma inmediata.
Por otro lado, las colocaciones afectaron negativamente en el modelo, sustentado con lo descrito por
Ordoñez et al. (2020), quienes sostienen, que las empresas pueden enfrentar dificultades en el
cumplimiento de las obligaciones, generando sobreendeudamiento por las condiciones desfavorables de
intereses y cobranzas. Sin embargo, Bombón y Pacheco (2021) complemente, que los emprendimientos
con acceso a financiamiento mejoran la competitividad e incrementa la productividad.
CONCLUSIONES
Uno de los hallazgos del estudio es la importancia de las captaciones como motor de expansión
institucional, es decir, el análisis estadístico reveló que un incremento del 10% de las captaciones produce
un aumento del 3,9% en el número de organizaciones de la EPS, lo cual reafirma que el ahorro interno en
los depósitos de socios representa una fuente vital de liquidez y sostenibilidad financiera para estas
entidades. Este resultado pone de manifiesto el carácter endógeno del desarrollo de la EPS donde los
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recursos generados por los propios actores del sistema impulsan nuevas iniciativas económicas de base
comunitaria.
El consumo de tarjetas de crédito, aunque con un impacto menor, evidenció una construcción positiva al
crecimiento de las organizaciones de la EPS. Este instrumento financiero cuyo uso se incrementó
exponencialmente en el periodo analizado pasó de 2,4 millones a 331,30 millones, lo que refleja una mayor
aceptación y confianza por parte de los usuarios. El coeficiente de regresión del 0,09% por cada 10% de
aumento sugiere que las tarjetas de crédito tienen un rol complementario, facilitando la liquidez inmediata
y ampliando el acceso a medios electrónicos de pago lo cual es especialmente relevante en contexto de
digitalización financiera.
Desde la perspectiva técnica, los resultados econométricos del modelo fueron estadísticamente
significativos y consistentes, el estadístico cuadrado ajustado fue de 72,60% en la segunda regresión lo que
indica que las variables explicativas logran capturar una proporción sustancial de la variabilidad del
crecimiento organizacional. Además, se aplicaron pruebas rigorosas como el test de Shapiro-Wilk,
Breusch-Godfrey y el análisis de multicolinealidad mediante el VIF, lo que permitió asegurar la validez de
los supuestos del modelo clásico de regresión lineal. Esto confiere solidez científica al estudio y permite
generalizar los resultados con alto grado de confiabilidad.
Para finalizar, el estudio confirma que una inclusión financiera bien gestionada es un instrumento clave
para potenciar el crecimiento y sostenibilidad de las organizaciones de la EPS. El acceso al ahorro, la
ampliación de canales de atención y el uso responsable de instrumento financiero innovadores fortalece el
tejido socioeconómico local y promueve un modelo de desarrollo más equitativo, resiliente y participativo.
No obstante, su efectividad dependerá de la voluntad pública, el compromiso institucional y la capacidad
de SFPS de adaptarse a las nuevas dinámicas económicas y tecnológicas. De esta manera se podrá
consolidar el sistema financiero verdaderamente solidario, alineado los principios de reciprocidad,
cooperación y justicia social que caracterizan al sector.
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